Si a la OPV de Cibeles o Fiasco de Criteria

Pues sí, parece que hay crisis, aunque las cajas españolas estén haciendo caso omiso, se sientan fuertes como para salir al mercado intencional o simplemente estén tan necesitadas de liquidez que venden a sus clientes los que sea.

Los antecedentes en España los tenemos en el Holding Criteria de la Caixa y la CAM.

La CAM mantiene su valor, seguramente basado en su fuerza de "ventas" y en el hecho de que ha salido vendiendo participaciones. Sobre Criteria, todos sabemos que las cosas no les están saliendo cómo querían, os dejo un análisis técnico publicado ayer en La bolsa de los Pirineos no parece que le vaya muy bien, aunque todavía no se puede descartar.

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Pulsa en los gráficos para verlos en alta resolución.





Esta semana Criteria es el valor elegido como análisis de la Blogosfera, así que veremos la situación de el Holding de la Caixa que ya pierde un 40% desde que saliera a bolsa hace menos de un año, en lo que puede considerarse un aviso a los inversores ante la próxima salida a bolsa del Holding de Caja Madrid Cibeles.
Creo que a la hora de determinar la tendencia, todos vamos a coincidir.
Criteria tiene tendencia bajista a medio y largo plazo, y a corto casi que también podríamos asegurarlo en el único punto en que podría haber diferentes opiniones, ya que pese a haber marcado mínimos históricos el Jueves y Viernes no ha llegado a cerrar bajo el soporte de 3,28 euros, yo prefiero no darlo por perdido hasta que no cierre por debajo de ese nivel.
Si algo deja claro el indicador Koncorde, es que las manos fuertes siguen vendiendo Criteria, podéis ver en la parte inferior del grafico, como el histograma azul sigue bastante por debajo de 0, lo que equivale a decir que los grandes inversores siguen vendiendo acciones.
Seria positivo que el valor no perdiera definitivamente la zona de soporte 3,28 - 3,35, ya que por lo menos si continua en lateral cabe la posibilidad de que en algún momento ataque la zona de resistencias 3,65 - 3,78, hasta que no la supere Criteria seguirá siendo bajista.
Conviene no perder de vista tampoco la gran cuña que engloba la cotización de Criteria desde que empezara a cotizar, una ruptura bajista seria bastante peligrosa. También estuvo por debajo del lado inferior de la cuña el Viernes, aunque cerro bastante por encima, el lado superior en 4 euros por ahora parece inalcanzable.
Situar un stop-loss bajo los mínimos del Viernes parece una opción prudente, para pensar en comprar yo esperaría a la superación de los 3,78 euros como poco, ya que mientras continué por debajo la probabilidad de ver nuevos mínimos históricos seguirá siendo alta para Criteria.
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Viendo este análisis, nos damos cuenta de que la actitud de prudencia que está caracterizando las decisiones de Miguel Blesa, presidente de Caja Madrid, puede ser el valor diferencial, ya que la salida a bolsa de la OPV de Cibeles será una formula mixta entre la vulnerabilidad total de Criteria y las participaciones poco competitivas de la CAM. Por eso, personalmente, este análisis, no lo veo como un antecedente de lo que va a pasar con OPV Cibeles, sino, en donde se equivoco la Caixa

La solución de Caja Madrid es el Holding OPV Cibeles compuesto por participaciones financieras y no las industriales. Lo único que nos queda saber es el precio de salida, que esperamos sea bajo, de ser así seguro que no necesitarán ejercer mucha fuerza para colocarnos el holding.

Caja Madrid tiene que sacar ya Cibeles a bolsa para completar la compra del City National

El empeño de Caja Madrid por sacar a bolsa su holding Cibeles a toda costa con el panorama actual de los mercados tiene explicación: el Banco de España sólo le autoriza el pago de la compra del City National Bank de Florida a cambio de que el holding esté cotizando entre octubre y noviembre, según fuentes conocedoras de la operación. Y dado que empezaba a cundir el nerviosismo en la entidad norteamericana por el retraso en el pago de una operación que se realizó allá por el mes de abril, la entidad que preside Miguel Blesa ha tenido que seguir adelante con la OPV del 30% del holding contra viento y marea.

Es bien conocida la política de Miguel Ángel Fernández Ordóñez de exigir a las cajas que quieren expandirse en el exterior contar con un vehículo cotizado sometido a la disciplina de mercado: por eso, La Caixa sacó a bolsa el año pasado su holding de participaciones industriales, Criteria, y este año la CAM ha emitido sus cuotas participativas. Caja Madrid ofreció al Banco de España una solución intermedia, que era un holding sólo con las participaciones financieras y no las industriales, fórmula que fue aceptada por el supervisor. Así nació Cibeles con el compromiso salir a bolsa en el futuro. Pero esto no explica las prisas de la entidad por hacer la OPV ya, prisas que se han traducido en una presentación a analistas, algún fichaje de campanillas (Jorge Segrelles), la contratación de todo tipo de asesores para la operación y una nueva pelea de cariz político a cuenta de la composición de su consejo.

"Caja Madrid ha recibido ya una autorización previa del Banco de España para proceder al pago del City National pero a cambio del compromiso firme de que saque Cibeles a bolsa en octubre o noviembre", aseguran las fuentes consultadas. "La alternativa sería abortar la compra del banco norteamericano, que es todavía peor que afrontar una OPV con la que está cayendo, ya que tiene unos costes económicos y de imagen muy altos", añaden. Un portavoz de Caja Madrid consultado respondió que la CNMV no les permite hacer declaraciones sobre Cibeles.

Otras fuentes de la operación aseguran incluso que Caja Madrid pidió al Banco de España que le permitiera pagar ya la compra y aplazar la OPV unos meses, pero que el supervisor no aceptó la propuesta. "Los americanos estaban bastante mosqueados, porque Ramón Ferraz lleva allí desde julio pero Caja Madrid seguía sin liquidar la compra", afirman estas fuentes. Ramón Ferraz es el director general de expansión internacional de Cibeles, y anterior director general de banca comercial de la caja.

Hay que dejar claro que se trata de un problema con la autorización de la operación, no de dinero para pagar los 927 millones de dólares (unos 631 millones de euros al cambio actual) que cuesta. De hecho, Caja Madrid es una de las entidades españolas con mayor colchón de liquidez, gracias en buena medida a las enormes plusvalías logradas en la OPA de Endesa. Por ello, no necesita en absoluto los ingresos de la colocación del holding.

Una colocación con todo en contra

Precisamente, ésa es la gran ventaja que permite a la entidad seguir adelante con la operación, puesto que tiene capacidad de bajar el precio de Cibeles todo lo necesario para colocarla. Que va a ser mucho, a decir de todos los expertos. Porque esta OPV se enfrenta con un sinfín de obstáculos, el principal de los cuales -aunque no el único- es la situación de los mercados. Las fuertes pérdidas del Ibex en lo que va de año, del 25,5%, han hecho que ninguna empresa haya logrado salir a bolsa este año. Es cierto que la subida histórica del viernes y el plan de rescate del sistema financiero de EEUU han devuelto cierta esperanza al mercado, pero ésta es todavía muy débil y hace falta que se haga realidad en las próximas semanas.

Sin salir del mercado, Cibeles tiene que luchar también contra el amargo precedente de Criteria, que pierde un 32% desde la OPV de octubre del año pasado, lo que ha creado un gran malestar entre los clientes de La Caixa que acudieron masivamente a la colocación. La CAM tampoco empezó con buen pie en bolsa, aunque la subida del viernes le permitió reducir su pérdida a un magro 0,68%.

Y luego están los problemas propios de Cibeles, empezando por la saga/fuga de Carlos Vela, el hombre que Blesa colocó en Martinsa-Fadesa y que no pudo salvarla, cuyo regreso a la caja como consejero delegado del holding no fue viable. La razón, el dudoso comportamiento profesional que supuso abandonar la inmobiliaria tres días antes de su suspensión de pagos.

El tramo internacional, el gran peligro

Con todo, el principal problema es la pésima imagen que tiene nuestro sistema financiero en el exterior, en especial las cajas de ahorros. Algo que se traduce en el altísimo precio exigido para cubrirse contra el impago de estas entidades y a lo que no ayudan precisamente los intentos de intromisión política el de colocar en el consejo de Cibeles a Manuel Lamela, ex consejero de Sanidad y Transportes de la Comunidad de Madrid (un consejo en el que, por cierto, también están Ángel Acebes y la financiera Carmen Cavero, cuñada de Ignacio González, vicepresidente regional).

El tramo internacional -al que en principio se destinará entre el 25% y el 35% de la oferta- es la principal preocupación de Caja Madrid, que no espera problemas en el minorista dada la potencia de su red de oficinas. Para aumentar el atractivo de Cibeles a los ojos extranjeros, Caja Madrid ha decidido sacar del holding las unidades más relacionadas con la marcha del mercado, muy tocadas tras el derrumbe de los bancos de inversión norteamericanos: el broker, el banco privado (Altae), la gestora de fondos de inversión y la de fondos de pensiones, según informaba hace dos días Finanzas.com y confirman las fuentes consultadas. De esta forma, el holding quedará compuesto únicamente por el City National Bank, la hipotecaria mexicana Su Casita y el 15% de Mapfre que posee Caja Madrid.


Fuente: Cotizalia

Los enemigos de Blesa en Caja Madrid

Ha estallado la guerra en Caja Madrid. En realidad, se cuece desde hace meses y tiene como objetivo la renovación de Miguel Blesa como presidente el próximo mes de mayo. Esperanza Aguirre no quiere que siga y junto a su vicepresidente Ignacio González como brazo ejecutor ha comenzado el asedio en el que se ha utilizado un supuesto informe jurídico que nadie ha visto.

En el entorno de la Comunidad se considera a Blesa más o menos un traidor que se ha creído que la caja es suya y reparte a izquierda y derecha para asegurarse el mando. Blesa, al que colocó al frente de la caja su amigo y compañero de oficio José María Aznar, se ha encastillado y rechazado muchas pretensiones de la Comunidad, ya presidida por Aguirre. Antes con Alberto Ruiz-Gallardón era distinto. Precisamente, el alcalde de Madrid ha cerrado filas con Mariano Rajoy en su apoyo. Ante eso, el consejo de la caja respaldó al presidente y salvó el asalto.

Pero el vicepresidente de la Comunidad, según algunos cercanos, va a seguir en el empeño "cueste lo que cueste". A este hombre no le importa granjearse líos si es por la causa. Le pasa con el intento de privatización del Canal de Isabel II, del que es presidente. En su momento intentó que la caja financiara a TeleMadrid para comprar los derechos de fútbol de los equipos madrileños. También trató de evitar que vendiera su participación en

Endesa (10%) para garantizar junto a Acciona la españolidad de la eléctrica y asegurar la sede en Madrid, algo que nadie había cuestionado, ni siquiera Gas Natural. De ser así, Caja Madrid no habría recibido plusvalías de 4.500 millones.

González se ha convertido en el enemigo principal de Blesa, casi más que Aguirre, quien calla cuando se le pregunta por la cuestión. Dicen que el hombre de ambos es Manuel Pizarro, recientemente encumbrado por Aguirre a su sanctasanctórum. Pero Pizarro contempla el carrusel desde su escaño del Parlamento sin decir ni pío. En la caja cuentan con Estanislao Rodríguez Ponga, ex secretario de Estado de Hacienda con el PP, y Pablo Abejas, ex diputado de la Asamblea de Madrid.

El momento elegido puede no ser el ideal, en medio de una crisis financiera y en puertas de la colocación de Cibeles, la filial de participadas, en Bolsa. Pero para desestabilizar, siempre el buen momento. Precisamente, la Comunidad ha propuesto para consejera de Cibeles a la cuñada de González, Carmen Cavero (hija del ex ministro de UCD fallecido Íñigo Cavero), además del ex consejero Manuel Lamela y Ángel Acebes, sin tener en cuenta para nada las normas sobre responsabilidad social de las empresas.

El intento de sustituir a Blesa se basa en que los Estatutos, realizados de acuerdo con la ley de Cajas de la Comunidad, limitan a dos mandatos de seis años la permanencia de los vocales. Blesa lleva de vocal y presidente desde 1996, por lo que este mes ha cumplido 12 años. Sin embargo, la ley recoge una disposición adicional que dice que los vocales del consejo que ostentasen el cargo en el momento de la entrada en vigor de la ley (11 de marzo de 2003) "podrán permanecer en el cargo durante tal mandato y uno más", aunque hayan cumplido el periodo de mandato. Según el ignoto informe, sí tendría efecto retroactivo y Blesa estaría de forma ilegal. Pero Blesa es vocal antes que presidente y a éste lo nombran los vocales. Ahí está la cuestión y la pelea.

"...Según fuentes de Caja Madrid, la entidad encargó tres informes a Juan Cadalso, catedrático de derecho civil y socio de Uría; Rafael Gómez Ferrer, consejero de Estado y ex magistrado del Constitucional, y Gaspar Ariño, catedrático de derecho administrativo y ex diputado del PP. Los tres concluyen que Blesa sería reelegido porque ya ha sido presidente y que, al no poner "la misma representación, no está exigiendo que sea la que le presentó en ocasiones anteriores. Si el legislador hubiera querido dejar claro que debía ser la misma entidad, lo hubiera puesto en el texto legal. Además, utiliza el tiempo verbal "que ostenten", es decir, se refiere a la representación que ostentan en ese momento, no a la del pasado". La entidad opina que con este final de frase el legislador quiso que el que fuera a ser presidente debería haber llegado a la Asamblea por una entidad (Comunidad de Madrid, ayuntamientos, representantes de los trabajadores o los impositores) "y no por otra vía, como ser una persona de prestigio", apuntan en la caja..."

Por tanto, podemos estar ante todo un despropósito. Algunas fuentes apuntan que el Banco de España habría tomado cartas en el asunto si se incumpliera la ley. Pero es que el asunto de las cajas tiene mucho calado político e implica a propios y extraños. PP contra PP y los otros de espectadores, entre otras cosas porque el PSOE de Madrid tiene lo suyo y por mucho que quisieran colocar a uno de los suyos no contarían con suficiente apoyo. Para nombrar a un nuevo presidente se necesitan dos tercios del consejo y el actual es un ejemplo de desequilibrio: ocho del PP; cuatro del PSOE; cuatro de CC OO; uno de UGT; uno de IU; uno de la Confederación de Cuadros, y uno de CEIM. Y, a veces, divididos. Total, 21.

Blesa parece contar con respaldo de un color y otro. En todo caso, la cosa es tan sencilla como que el PP le presente o no para vocal en las elecciones, en las que se renuevan 12 consejeros (7 de ayuntamientos, 3 de la Asamblea y 2 de otras entidades). Y a él le toca.

Fuente: El País

Los analistas creen que Caja Madrid dará marcha atrás al proyecto Cibeles

Los expertos bursátiles consultados por Americaeconomica.com consideran que la situación actual del mercado financiero impedirá una posible Oferta Pública de Venta (OPV) de Cibeles a corto plazo, el holding de inversiones proyectado desde Caja Madrid.

El momento actual que está viviendo el sector financiero ha aumentado la desconfianza entre los analistas acerca de una futura salida a Bolsa de Cibeles. Según Xavier Cebrián, de Gaesco, “la falta de liquidez complica una nueva colocación en el mercado”, y ha subrayado que si ello sucede los inversores, tanto nacionales como internacionales, pedirán un descuento “muy elevado”en el precio por acción de la salida a Bolsa. A su vez, Luis Benguerel, de Interbrokers, ha estimado que según él, “esperarán a que el mercado se relaje”.

Mediante Cibeles, Caja Madrid pretende seguir de este modo la estela marcada por La Caixa, con su holding de inversiones Criteria, en vez de optar por la emisión de cuotas participativas, tal y como ha hecho CAM. No obstante, y a diferencia de Criteria, Caja Madrid sólo se centrará en el negocio financiero. Cibeles es la solución de la entidad madrileña, presidida por Miguel Blesa, para continuar con su expansión en el exterior, ya que en el interior, el Banco de España no les permite más adquisiciones.

Criteria. Aun así, las experiencias anteriores no parecen ser muy optimistas. Criteria, que debutó en Bolsa el 10 de octubre de 2007, ha retrocedido en el conjunto del año un 30,74%. El holding de inversiones de La Caixa salió con un precio por acción de 5,22 euros, y al cierre del viernes se situaba en los 3,55 euros. El holding consiguió mantenerse el primer mes pero luego comenzó a bajar sistemáticamente.

Por su parte, la CAM, que sacó a Bolsa sus cuotas participativas el 23 de julio del presente año con un precio por acción de 5,84 euros, aún no ha conseguido superar dicho valor de salida y el viernes cerró con un precio de 5,83 euros.

Blesa. El presidente de Caja Madrid, Miguel Blesa, esperaba que este último trimestre Cibeles ya cotizase en Bolsa. La entidad pretende sacar al mercado un 30% del holding, una participación que estaría valorada en unos 600 millones de euros. Sin embargo, Blesa no descartó un aplazamiento.

Fuente: America Económica

Campaña de El Mundo para colocar a Alberto Recarte como presidente de Caja Madrid

Recarte, que quería ser ministro, ha utilizado el caso Martinsa para postularse en la entidad. Mientras, Blesa, guarda silencio y busca apoyos: sumiso, ha obedecido al Banco de España con los resultados del primer semestre. Aguirre ya ha renunciado a sustituir al actual presidente hasta la próxima primavera, cuando deberá renovar estatutariamente en el cargo. Para entonces, la situación política puede haber cambiado y puede haber más candidatos
Alberto Recarte es el socio del locutor de Federico Jiménez Losantos, el hombre que manda en Libertad Digital y que negocia hasta el contrato de Jiménez en la COPE. En 1996 pensó que Aznar le convertiría en ministro de Economía, pero al de Moncloa jamás se le pasó otro nombre que el de Rodrigo Rato. Al final, Recarte, el ultraliberal, no fue ministro ni tan siquiera de Marina, y se tuvo que conformar con utilizar la COPE como trampolín para entrar en consejos como Endesa o Caja Madrid.

Ahora, Recarte ha apostado fuerte por sustituir a Miguel Blesa en la Presidencia, sabedor de que Esperanza Aguirre no soporta al máximo responsable de Caja Madrid. Eso sí, quiere que el relevo se haga por cauces ordinarios, cuando toca, en mayo de 2009. En primer lugar para no abrir una crisis donde, sin duda, Blesa encontraría el apoyo de Ruiz Gallardón y de Mariano Rajoy, que, con tal de fastidiar a la presidenta madrileña son capaces de muchas cosas. Por eso, Aguirre ha ordenado a su segundo, el vicepresidente Ignacio González, que hable lo menos posible de Blesa y Caja Madrid. Además, el momento político puede cambiar, y recordemos que Aguirre ha utilizado Caja Madrid como eje de su campaña política contra Rajoy. En su momento, ofreció el cargo a Rodrigo Rato, luego a Manuel Pizarro.

Pues bien, en pleno Comité Ejecutivo de Caja Madrid, se trató en su momento la vuelta de Carlos Vela desde Martinsa. Es verdad que el directivo no empleó el mejor momento para regresar a la caja, pero lo cierto es que Recarte adujo que el nombramiento no debía producirse porque “mediáticamente” no sería aceptable. Y, en efecto, filtró a El Mundo los pormenores y comenzó la caída del directivo. Como toda buena campaña, insistimos, tenía su buena parte de razón: en efecto, la huída de Vela sí colaboró en el estacazo de Martinsa Fadesa, pero es que, además, el propio Fernando Martín intervino para que El Mundo lanzara la historia a los cuatro vientos y con todo tipo detalles.

Al final, el objetivo de la campaña de Ramírez-Jiménez, socios en compañía que aspira a poseer su propia cadena de radio, entre otras las que les concedan los gobiernos populares valenciano y madrileño, quieren colocar a su amigo Recarte como presidente de Caja Madrid.

Mientras, Blesa calla y busca apoyos. No sólo el que ya tiene de Comisiones Obreras, sino también el del PSOE, por ejemplo, no ha dudado en presentar una cuenta de resultados “fea” en el primer trimestre, porque así se lo aconsejó el gobernador del Banco de España, Miguel Ángel Fernández Ordóñez. No están los tiempos que corren para sacar pecho, y Caja Madrid quiere retener a su lado al señor gobernador, así que apenas destacó la ausencia de beneficios no recurrentes y presentó un margen financiero un 3% inferior al del mismo semestre del pasado año, cuando el mismo margen sin los extraordinarios provocados por la venta de Endesa y la capitalización de Realia, habría crecido un 13%.

Cuando llega el momento de la revelación no sobra ningún aliado, y Blesa quiere seguir en Caja Madrid hasta 2015. El único problema es que la presidenta de la entidad tutelante no quiere.

En cualquier caso, no lo duden: El Mundo y la COPE ya se aprestan para la lucha: quieren controlar Caja Madrid, con Alberto Recarte al frente.

Fuente: Hispanidad

Más Muestras de Prudencia por parte de Caja Madrid

En la línea de actuación que sigue Caja Madrid en sus últimas aventuras, la de prudencia aún sin tener límite de capital, vemos el rechazo a la colaboración con Florentino Pérez para el "asalto" a Iberdrola.

Leíamos el mes pasado en Cotizalia un artículo que explicaba perfectamente la postura de Caja Madrid después de la renuncia de Vela como consejero delegado del Holding financiero de Caja Madrid: OPV Cibeles. Así como el intento de Florentino para entrar en el consejo de la eléctrica.

Miguel Blesa defiende la fórmula de Caja Madrid para salir a cotizar a Bolsa

El Banco de España lo ha dicho en muchas ocasiones. Si una caja quiere salir al extranjero antes debe someterse a la disciplina del mercado. Y Caja Madrid quería, y lo ha hecho. Por eso ha creado Cibeles y ha optado por salir a Bolsa a pecho descubierto.

El nuevo hólding integrará 13 participaciones de empresas financieras, incluida la recientemente adquirida en el banco de Miami City Nacional Bank of Florida. Puede parecer una fórmula parecida a la que en su momento empleo La Caixa con Criteria, pero el presidente de la entidad madrileña, Miguel Blesa, ha dejado claras las diferencias: “Sólo tienen en común la vestimenta, pero el cuerpo que está dentro del traje es distinto. Creo que nuestra fórmula es mejor porque hemos incluido las participaciones financieras de negocios que gestionamos nosotros. Ponemos en el mercado nuestra capacidad de gestión, no la de otros”. Entra esas participaciones, además del banco de Florida, estarán el 40% de la mexicana Su Casita, el 100% de Altae Banco, el 100% de Gesmadrid o el 15% de Mapfre.

Cotización

Si las condiciones del mercado lo permiten, Cibeles empezará a cotizar en noviembre. La caja colocará el 30% de la nueva entidad con lo que espera recaudar 750 millones de euros, más de lo que se ha gastado en el Miami City. Entre el 60% y el 80% se dirigirá a inversores institucionales y entre el 20% y el 40% a minoritarios, incluidos empleados y clientes. Blesa ha asegurado que le “encantaría” que su aliada en el sector asegurador, Mapfre, tuviera una participación en Cibeles.

La nueva entidad será el vehículo de expansión internacional del grupo. La reciente compra del Miami City es sólo el principio. Blesa ha anunciado que habrá más inversiones, alguna de ellas puede que sea de nuevo en Florida, “donde igual hay ocasión de comprar algo más”. De hecho el presidente de caja Madrid ha anunciado que hay un plan para abrir 300 oficinas. Además, están buscando oportunidades en Europa del Este “porque parte de nuestra clientela se está yendo a hacer negocios a países como Polonia o Rumania”. Las futuras compras serán del tamaño de la de Florida, entidades manejables porque, según ha reconocido Blesa, “todavía tenemos mucho que aprender”.

Beneplácito

El proyecto Cibeles ya tiene el beneplácito del Banco de España. Esta fórmula de transparencia al mercado, según asegura Blesa, le parece suficiente al supervisor. Lo mismo opina el ministro de Economía, Pedro Solbes, quien no tiene que autorizar la operación, pero al que se le ha informado por “deferencia”.

Además de comprar, Cibeles acometerá una estrategia de crecimiento en mercados atractivos a través de la fidelización de clientes y el desarrollo de la venta cruzada. Esta misma estrategia la comenzarán a plasmar en el nuevo banco de Florida, entidad ahora especializada en empresas pero que pronto comenzará a operar con particulares. El presidente de la nueva compañía será Miguel Blesa.

Fuente: Gaceta.es